經濟觀察網 記者 老盈盈 12月9日，專注于私募股權二級市場投資的科勒資本發表的新一期《全球私募資本晴雨表》（下稱“《晴雨表》”）調研結果顯示，受流動性緊縮影響，將近九成（88%）的有限合伙人（下稱“LP”）預計會在未來的12個月內拒絕向部分當前合作的普通合伙人（下稱 “GP”）作出新的投資。

至于LP對不同地區的看法，《晴雨表》顯示亞太私募股權投資市場對于全球投資者的吸引力正不斷提升。

投資人對于向當前GP再次出資的謹慎態度，與2024年全球私募市場的整體募資趨勢一致。將近五分之四（79%）的全球投資者以及三分之二（67%）的亞太投資者表示，在過去的12個月中，他們曾拒絕向至少一家當前合作的GP再投資。

《晴雨表》指出，多種原因導致了投資者的這一決定。有近三分之一（29%）的LP表示，這是由于其機構可調配的資金不足，反映了許多LP正面臨流動性緊張。此外，有五分之二（42%）的LP表示拒絕再次出資的決定與GP的投資表現有關，另有16%表示是由于機構的投資策略轉變。將近三分之二（64%）的受訪投資者認為，GP需要增強未來退出需求與現金分配的透明度。

科勒資本首席投資官及管理合伙人杰里米·科勒表示，由于流動性短缺與并購市場低迷，投資者對再次投資現有GP的態度更為審慎，但他們對加大投資私募市場的興趣仍然高漲。GP應當聽從LP的呼吁，在退出與現金分配上提高透明度。

《晴雨表》顯示，展望未來一年，有96%的投資者計劃加大或者維持對另類資產的投資。有90%的投資者預計將提升或維持對私募股權的配置水平，同時有89%的投資者計劃增加或維持私募二級市場投資。其中，亞太LP對于私募二級市場的興趣最為濃厚，計劃增配的投資者比例達42%，高于歐洲（38%）。

《晴雨表》同時顯示，亞太私募股權投資市場對于全球投資者的吸引力正不斷提升。具體而言，三分之二（68%）的受訪LP認為印度市場的風險回報平衡正在改善，其次為日本（50%）與韓國（30%）市場。

科勒資本亞洲區負責人金俊皓表示，本期《晴雨表》數據充分顯示，國際投資者對于亞太私募市場的樂觀情緒正持續增強。此外，亞太LP正積極計劃增配如私募二級市場、私募信貸以及基礎設施等增長迅猛的資產類別，反映了這一區域市場正在不斷發展成熟。盡管如此，LP仍認為在亞太地區投資存在一定的阻礙因素，成熟GP數量不足與私募股權行業人才短缺被投資者視為是未來三年影響對印度、日本與韓國投資的主要障礙。

《晴雨表》調研結果顯示，投資者希望GP對未來的退出與現金分配計劃更加透明。與之相關的是，將近三分之二（63%）的投資者認為GP當前向他們披露的預計退出時間線傾向樂觀，另有三分之一（32%）投資者則認為時間線符合實際。絕大多數（91%）投資者都認同GP應當設立退出委員會，以內部領導小組的形式集體決策整個投資組合的退出時間與策略。

科勒資本創立于1990年，總部位于英國倫敦，是一家專注于私募股權二級市場投資的公司。此次《晴雨表》總共調研了全球107位私募資本市場投資者的觀點，他們所管理的資產總額達1.9萬億美元。