程久龍 實習記者 李渡 湖北宜化（000422.SZ）籌劃了三個多月的重大資產重組迎來最新進展。近期，湖北宜化發布公告，稱上市公司擬支付現金32.08億元，受讓宜化集團持有的宜昌新發產業投資有限公司（以下簡稱“宜昌新發投”）100%股權。

本次交易完成后，上市公司湖北宜化將持有宜昌新發投100%股權，宜昌新發投將成為上市公司全資子公司，上市公司持有新疆宜化化工有限公司（以下簡稱“新疆宜化”）股權比例將由35.597%上升至75.00%。

值得關注的是，9月2日，新疆宜化旗下的核心子公司之一新疆宜化礦業有限公司4107.5萬股權遭遇司法凍結，市場一度關注此事件是否會對后續交易產生影響。“該部分股權在9月底已經解凍了?！?2月16日，湖北宜化一負責人對經濟觀察網表示：“目前，收購事宜不存在股權交易障礙。”

北京德恒律所出具的法律意見亦顯示，本次重大資產重組的方案符合法律法規、規范性文件的規定，重組標的資產權屬清晰，不存在權屬糾紛，不存在被查封、凍結、托管等限制其轉讓的情形。

湖北宜化方面表示，隨著新疆宜化優質資產注入，將有助于上市公司實現化工全產業鏈布局，提升公司資產質量和盈利能力。

化解湖北宜化與宜化集團的同業競爭

公開資料顯示，湖北宜化前身為1977年成立的宜昌地區化工廠，1993年作為中國第一批股份制規范化改制試點企業之一，改制后于1996年深交所主板上市，成為“中國氮肥第一股”。

經近半世紀的發展，湖北宜化已成長為覆蓋煤化工、磷氟化工、氯堿化工、精細化工等多領域的綜合型化工企業，其中尿素、磷酸二銨、聚氯乙烯為公司營收主力，三大主導產品貢獻了超70%的收入。

湖北宜化目前主導產品中，尿素產能為156萬噸/年，處于行業前列；磷酸二銨產能為126萬噸/年，市場占有率位列全國第四；聚氯乙烯產能84萬噸/年，位列國內PVC產能前十；季戊四醇產能約6萬噸/年，產能排名全球第二、亞洲第一。

而此次擬并購標的新疆宜化與湖北宜化均為宜化集團的下屬企業，新疆宜化主營業務包括尿素、聚氯乙烯、燒堿等，與上市公司存在同業競爭。

湖北宜化方面表示，本次交易完成后，將有效解決湖北宜化與宜化集團的同業競爭問題，更有利于上市公司發展和維護股東利益尤其是中小股東利益。

完善化工全產業鏈布局

近年來，湖北宜化陸續布局20余家生產研發基地，遍布湖北、新疆、內蒙古、青海等地，充分利用當地資源優勢，覆蓋相關產業。其中，在內蒙古、新疆、青海等煤、電、天然氣資源聚集的西部地區，湖北宜化積極布局煤化工、氯堿化工等產業，利用相對低廉原材料價格提高公司產品的市場競爭力。

此次擬并購標的新疆宜化地處準東開發區，是國家大型煤炭煤電煤化工基地，能源、資源豐富，從事尿素、氯堿等業務擁有天然的成本優勢。其單礦產能位居國內前列，生產特低灰、低硫、低磷、高熱值的不粘煤。

與之相關的一個背景是，今年以來，國務院、證監會等多部門相繼推出了一系列支持并購重組的新政策，A股市場正進入新一輪“活躍期”。而從行業角度看，自2021年以來，化工行業景氣度提升，不斷增加的利潤滾存促進凈資產提升，也為本次并購估值提升創造了良好條件。

湖北宜化方面表示，本次交易完成后，按2023年主要產品產能計算，湖北宜化將新增尿素產能60萬噸、聚氯乙烯產能30萬噸、燒堿產能25萬噸，產能大幅增加，資源優勢、規模優勢、成本優勢將更為明顯；同時，還將實現上市公司產業鏈進一步延伸，與新疆天運等形成產業鏈上下游協同、生產采購統籌、客戶服務資源共享。