經濟觀察網 記者 洪小棠 經過兩年多的探索,2024年12月15日,我國個人養老金制度在全國范圍內正式實施。
與此同時,個人養老金基金產品也首次擴容,包括普通指數基金、指數增強基金、ETF(交易型開放式指數基金)聯結基金在內的85只權益類指數基金正式納入個人養老金投資產品目錄。
加上此前目錄中已有的199只個人養老金FOF(基金中的基金)產品,目前可供投資者選擇的個人養老金基金產品達284只。
不過,從新納入目錄的85只Y份額基金來看,雖然這些產品為指數類基金,涵蓋了包括寬基指數基金、紅利策略指數基金及指數增強基金相關產品,但經濟觀察網盤點這些產品對應A份額歷史收益發現,即便跟蹤同一指數的產品,其業績表現依然存在差異。
所謂Y份額,是指個人養老金基金中針對個人養老金賬戶設立的特殊份額類別。需要指出的是,在實際投資管理中,Y類份額與其他份額合并投資管理,享受同等收益。只不過,在份額凈值計算、管理費、托管費、申購贖回方式等方面與A類基金份額有所差異。
整體來看,這85只產品今年以來收益率分化顯著。根據Wind數據統計,截至12月17日(下同),業績表現最好的富國創業板聯接A年初至今的回報率為38.28%,而業績表現最差的摩根中證A500聯接A同期則虧損4.83%,業績首尾相差達43.11%。
指數增強基金收益分化較大
在這85只指數基金中,共有寬基指數基金60只,涵蓋了滬深300指數、中證A100指數、中證A500指數、科創板50指數、創業板50指數等多個核心寬基指數。
在這些寬基指數基金中,滬深300指數相關基金被納入個人養老金基金名錄的數量最多,達到20只,包括12只被動指數基金和8只指數增強基金。根據Wind數據,截至12月17日,該指數今年以來累計上漲了14.31%。
若剔除11月底剛剛成立的中歐滬深300指數A,盤點上述產品A類份額歷史業績可以看到,11只滬深300基金及聯接基金均能跑贏滬深300指數,今年以來平均收益率為15.91%。其中,工銀滬深300A同期收益率最高,為16.76%,大成滬深300A稍顯落后,但同期依然取得了14.54%的回報率。
另外8只指數增強基金對應A份額年內收益率則出現一定分化。根據Wind數據,截至12月17日,8只滬深300指數增強基金今年以來的平均收益率為15.02%。其中,易方達滬深300精選增強A年初至今收益最高,為20.73%,而萬家滬深300指數增強A的年內回報則略遜一籌,同期收益率為4.75%,在8只產品中墊底。
值得一提的是,包括萬家滬深300指數增強在內,有3只產品未能跑贏滬深300指數,指數增強變“增弱”。
在本次個人養老金基金擴容的85只產品中,共包括19只寬基指數的增強基金,除了滬深300指數增強基金,有8只中證500指數增強基金。
截至12月17日,中證500指數年初以來漲幅為7.72%。對應A份額歷史業績,8只增強基金的平均收益為8.86%,同期指數增強的平均收益跑贏了所跟蹤的指數。不過,單只產品的收益分化依然顯著。匯添富中證500指數增強A年內收益率為12.07%,跑贏指數超4個百分點,成為這8只產品的收益率“領跑者”。西部利得中證500指數增強A的年內收益在同類中墊底,收益率為4.19%,跑輸同期指數超3個百分點。
對于增強基金跑輸所跟蹤指數的原因,一名北京中大型公募機構的指數基金經理認為,今年以來,尤其是在9月底A股走牛行情之后,市場變化和波動均較大。作為指數增強產品,如果對量化模型中的因子權重或相關參數調整不及時,就會導致跟不上市場節奏,在短期內跑輸指數的情況。
中證A500指數基金收益尚未回正
今年大熱的中證A500指數基金被納入個人養老金基金名錄的數量僅次于滬深300指數,為19只,且均為聯接基金。中證A500指數于今年9月23日正式發布。根據Wind數據,截至12月17日,該指數累計上漲了24.21%。不過,經濟觀察網盤點這些產品的A類份額歷史業績表現發現,這19只產品雖為跟蹤該指數的被動產品,但由于成立時間不同,收益表現存在較大差異。
其中,工銀中證A500聯接A于今年11月26日成立,目前運行不足一個月,成立以來收益率為-0.32%,是這19只同類產品中收益最好的基金;摩根中證A500聯接A金成立于今年11月11日。截至12月17日,該基金成立以來的回報率為-4.83%,在這19只產品中收益墊底。這也意味著,目前納入個人養老金名錄的中證A500指數相關基金均尚未獲得正收益。
對于未來投資展望,中信證券認為,從組合配置的角度看,A500指數成分股的2025年Wind一致預期盈利增速高于上證50、滬深300,和中證800基本相當,且估值水平處在歷史相對低位;疊加超常規逆周期調節政策對市場風險偏好的抬升作用,該指數具備較好的配置價值。由于相比滬深300指數,A500的樣本數量更多、分布更廣泛,超額收益的挖掘潛力也更高。長期來看,以A500指數成分股為底倉,疊加戰術性配置紅利資產或科技板塊,有進一步改善組合風險收益的空間。
紅利策略產品存在分紅差異
近年來,紅利策略基金較受市場關注。此次最新納入個人養老金基金名錄的紅利策略基金共有7只,包括中證紅利、中證紅利低波動、中證紅利低波動100、滬深300紅利低波動4種類型。觀察這7只紅利策略基金對應的A份額,除富國中證紅利指數增強A為指數增強基金,其余6只均為被動指數產品。
截至12月17日,富國中證紅利指數增強A年內回報率墊底7只產品,收益率為11.23%。該基金跟蹤的指數為中證紅利指數,同期指數漲幅為11.43%,該基金略跑輸指數收益。
嘉實滬深300紅利低波動ETF聯接A排名這7只產品榜首,年內收益率為37.91%。該基金跟蹤滬深300紅利低波指數,該指數年內漲幅為20.65%。也就是說,該基金跑贏指數超17%。
據了解,紅利策略指數聚焦長期持續分紅、分紅比例較高的上市公司。這些公司大多經營穩定、盈利能力較強、現金流較為充沛。在經濟增速放緩、市場進入低利率的時代背景下,紅利策略指數被市場關注。
從對應的A份額產品分紅情況而言,今年以來,大成中證紅利指數A、創金合信中證紅利低波指數A、天弘中證紅利低波動100聯接A,今年尚未進行分紅。僅有華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯接A做到了按月分紅,在2024年分紅了12次。
在南方基金看來,此次納入指數型基金等更多類型的Y份額,將有效豐富個人養老金賬戶的投資品種,更加全面地滿足參保投資者的多樣化需求,最終有助于吸引更多的繳費資金,進一步夯實全社會養老金儲備,并同時助推指數型產品的快速發展、助推長線穩定資金流入股市,形成資本市場長牛慢牛和居民財產性收入增加的良性互動格局。
在產品選擇上,易方達基金建議,投資者需結合自身風險承受能力和投資目標選擇適合的指數基金。
滬上一位基金評價機構相關人士表示,如果追求長期相對穩健回報,可以關注代表市場整體表現的滬深300、中證A500等寬基指數產品,以及聚焦長期持續分紅公司的中證紅利等紅利策略指數產品。
對于風險偏好相對更高、追求成長潛力的投資者,該基金評價機構相關人士認為,可以考慮適當配置成長性較強的指數基金,如科創板50、創業板指數等相關產品。
此外,該人士建議,對投資收益有更高要求、能承受更大風險的投資者,還可關注指數增強型基金,增加獲取超額回報的可能。