經濟觀察網 記者 老盈盈 2024年，在9月美聯儲降息、內地推出經濟刺激方案的背景下，香港新股市場漸趨活躍，全年新股融資額大幅增長：港交所數據顯示，2024年香港通過IPO上市的企業共有70家，數量與2023年持平；募資額約876億港元，同比增長89%。

Wind數據顯示，2024年，港股IPO募資金額排名前三的新股分別是美的集團、地平線機器人和順豐控股，分別募資356.66億港元、60.87億港元、58.31億港元，三家公司合計募資475.84億港元，占今年港股IPO募資總額的54.3%，其中美的集團的募資額更刷新了近三年港股IPO募資紀錄。

德勤在相關報告中指出，就IPO的認購情況來看，2024年通過港股IPO上市的70家上市公司中，獲得超額認購的有67家，占比95.7%；在獲得超額認購的企業中，獲得超額認購20倍以上的占比達58%，而2023年僅占18%。2024年，有5只新股IPO認購倍數超過1000倍，其中草姬集團、晶科電子分別以6083.63和5677.83的認購倍數成為年內港股前兩名的“超購王”。

2024年，港交所也進行了一系列改革，包括引入新庫存股份機制、調整特專科技公司上市市值門檻，加快合格A股公司H股上市審批流程等，吸引更多企業赴港上市。2024年，共有3家18C章特專科技公司在港交所掛牌上市，分別為晶泰科技、黑芝麻智能和越疆科技。此外，De-SPAC領域也實現了突破。2024年10月30日，港交所首單De-SPAC（SPAC公司對標的企業完成并購流程）落地。

亞司特律師事務所亞洲區公司業務負責人畢然向經濟觀察網表示，目前亞洲區內發行人對于在香港上市的意愿正不斷提升。雖然從基石投資者參與的角度來說仍未有太大改善，但是在目前的香港市場，除了一些特大的項目發行需要基石投資者支撐之外，其余的中小型企業未必需要基石投資者也能夠發行。此外，受美的集團等大型新股上市、美聯儲降息促使香港資本市場的流動性進一步提高、內地實施經濟刺激政策等多重因素影響，發行人與投資者對香港資本市場的信心明顯增強。

事實上，2024年，A股上市公司赴港雙重上市的案例在逐漸增多。除了美的集團、順豐控股、龍蟠科技3家A股公司在港股順利上市后，目前已有十余家A股公司發布公告稱準備赴港上市，其中包括寧德時代、海天味業、恒瑞醫藥、三花智控、安井食品等行業龍頭企業。

對此，霧凇資本投研部主管趙紅梅對經濟觀察網記者表示，這些企業在A股市場已經擁有較高的市值和影響力，選擇赴港上市的原因不僅僅是國際化戰略。港股市場作為國際資本市場的一部分，能夠為這些企業提供更多的融資機會。一方面企業通過發行H股，可以吸引國際投資者，增加資金來源，降低融資成本；另一方面赴港上市有助于企業優化資本結構，提高資本運作的靈活性。通過引入國際投資者，企業也可以改善股東結構，提升公司的治理水平。

趙紅梅同時表示，內地企業到香港上市，國際投資者的參與也有助于進一步提高企業的知名度和市場認可度。此外，國際市場的變化和不確定性對企業的影響日益顯著，通過在香港上市，企業可以更好地應對這些變化，提高自身的抗風險能力。

畢然亦認為，對于計劃募資上市的內地企業，港交所能夠提供更優化的上市流程，且穩定及透明的市場也能更有效地連接國際資本。內地企業在香港上市融資的資金是以港元計價，很多內地企業進行海外擴張，如境外收購時，需要外幣進行相關操作，加上香港資金流動自由度高，能為企業后續的資本運作提供更便捷的渠道。

值得注意的是，A股公司赴港上市的門檻有望進一步降低。2024年11月26日，港交所行政總裁陳翊庭在第二屆HKEX中國論壇上透露，對于已經在A股上市的企業，如果符合一定的條件，在香港交易所申請上市時可以進入快速審批流程。

2024年12月19日，港交所就優化首次公開招股市場定價及公開市場的建議刊發咨詢文件，其中包括降低A+H股發行人在香港上市的最低H股數門檻、允許基石投資者“分階段解禁”上市公司等措施。

對此，趙紅梅進一步表示，隨著更多內地企業選擇赴港上市，預計2025年港股IPO市場的規模將進一步增長。隨著港股市場的國際化程度不斷提高，國際投資者的參與度將進一步提升，這將為港股市場帶來更多的資金流入，改善市場的流動性。

畢然同樣預計，生物科技與醫療健康企業以及零售消費企業的上市將持續活躍，會帶動2025年香港IPO市場的增長。此外，來自中國以及東南亞、中亞等地的礦業公司也開始關注和推動赴港上市。受益于新能源與電動汽車行業增長，以及“一帶一路”項目加速落地，預計這些企業在2025年將更積極地參與香港資本市場活動。

德勤中國資本市場服務部上市業務華南區（香港）主管合伙人呂志宏在上述相關報告中亦指出，展望2025年，受新任美國總統的貿易措施、美聯儲降息、內地經濟刺激方案和經濟表現、地緣政治前景不明朗等多重因素影響，預計更多A股上市公司、內地企業、在美上市的中概股和海外公司將會考慮在香港上市。因此，港股市場全年大約將會有80只新股上市，融資額將達1300億至1500億港元，科技、醫療醫藥及消費行業仍將會是新股市場的引擎。