經濟觀察網 記者 胡艷明 “2024年9月以來，中央清醒地看到了社會經濟發展面臨的問題，出臺了一攬子增量政策，使得四季度經濟出現了更為亮眼的發展，為全年實現目標作出了貢獻。”2025年1月17日，長江證券首席經濟學家伍戈在中國新聞社國是直通車“年度中國經濟形勢分析會”上表示。

1月17日，國家統計局發布數據顯示，初步核算，2024年國內生產總值（GDP）1349084億元，按不變價格計算，比上年增長5.0%。

伍戈分析，從2024年經濟數據中可以看出：外需各項數據強于內需數據；新動能的發展快于舊動能的發展；生產端的數據強于需求端的數據；經濟增長、工業生產、實際GDP數據，比價格指標更強。

展望2025年，伍戈表示，房地產、總需求和物價，都與貨幣政策特別是利率有明顯的相關性。從這個角度而言，如果加大逆周期調節力度，降低利率可能是應有之義。目前利率有一些變化，但和政策要求的“實施有力度的降息”節奏上還不完全一致。

2024年11月8日，中國人民銀行發布的《2024年第三季度中國貨幣政策執行報告》中提到，當前經濟運行需要加大逆周期調節力度，但進一步降息面臨著凈息差和匯率內外部雙重約束。中國人民銀行已采取多項措施疏通利率傳導機制，穩定銀行凈息差。

怎么看待這些約束？伍戈表示，從短期看，也許需要局部關注匯率和商業銀行凈息差問題。但作為一個開放性大國，在外部目標和內部目標不一致的時候，內部目標應占主導，經濟更加持續穩中向好，金融體系也會更加穩定。

“從這個意義上講，雖然面臨一些約束和顧慮，但從政策建議的角度，我還是認為利率和（存款）準備金率的調整力度可以再大一點，節奏可以更靠前一點。”伍戈表示。