經濟觀察網 記者 錢玉娟 1月22日，新東方（09901.HK）收盤報35.4港元/股，跌超24%，市值一天之內蒸發超180億港元。

此前一天，新東方披露的2025財年中期（2024年6月1日至2024年11月30日止六個月）業績顯示，其營收與凈利均同比大幅增長。

但同時披露的東方甄選（01797.HK）2025財年中期業績顯示，因剝離與輝同行帶來了一次性開支，東方甄選持續經營業務的營收同比下降9.32%，凈虧損9650.3萬元，而上一財年同期則為凈盈利1.6億元。

東方甄選稱，若剔除出售與輝同行的財務影響，其報告期內的持續經營業務凈溢利為3270萬元。

東方甄選董事長兼CEO俞敏洪出席電話會時稱，出現這樣的數據，在大部分股東的預料之中，“比我個人想象的數據還要好一點”。

東方甄選需要恢復期

東方甄選直播電商業務的GMV（交易總額）為48億元，同比縮水9億元。俞敏洪也在長達半小時的發言中提及，東方甄選在2025財年上半年經歷了一些變故，GMV下降相對是在可控范圍內。

在他看來，東方甄選經歷了一個巨大的不確定性以后，需要恢復期。

俞敏洪稱，東方甄選在維持抖音這一主要平臺流量穩定的同時，既在開設東方生鮮等新的分銷平臺，來加強App和會員建設，還在小紅書、京東、淘寶、微信小店等平臺，增設了禮品功能。

“現在我們大概60%—70%（GMV）依賴抖音平臺的銷售，盡管我們要向抖音表示感謝，但是這對一個獨立的上市公司來說，絕對不是一個正常的商業模式。”俞敏洪稱，抖音永遠會構成東方甄選銷售的一部分，但團隊會在其他方面花更大的力氣。

例如，東方甄選自有App擁有超20萬付費會員，其中的自營產品GMV在總GMV中的占比已從上一財年中期的16.8%增至現在的28.9%。

不過，俞敏洪發現，自有App的會員在2025年選擇續費的不足50%，這反映了幾個問題：東方甄選的產品體系不完備；自身還在經歷波動；作為一個純在線銷售的公司缺少地面店支撐。

俞敏洪有做實體店的設想，他已經在新東方的教學點鋪設自動售貨機，還計劃開設一些小賣部，由此嘗試拓展銷售渠道、發展會員。

回應裁員與孫東旭復播

除了向外延伸摸索，東方甄選內部也在進一步邁向“流程化、效率化、極致化”。

俞敏洪稱，兩個月前，東方甄選在業務量沒受太大損失、工作量還在增加的情況下，裁掉了不少員工，使公司的人力資源費用進一步下降。

從業績數據來看，截至2024年11月30日，東方甄選的自營產品及直播電商團隊總人數為1733人，其中全職1264人，兼職469人。供應鏈及產品團隊達到852人，其中全職591人，兼職261人。

可資對比的是，董宇輝曾在2024年10月的一場直播中表示，與輝同行的員工已經增至300多人。

這一團隊規模不及東方甄選的兼職員工數，但從第三方數據監測平臺看，與輝同行直播間近30天直播累計銷量超百萬，累計銷售額超1億元，與東方甄選的直播間表現差不多。

談及未來團隊的人員管理，俞敏洪說：“會把握得更加嚴格。”

俞敏洪還提及了東方甄選前CEO孫東旭復播一事，“這也是被我允許的，經過思考以后，他反復地請求，因為他也希望能為公司多做點事情”。

孫東旭2024年11月24日復播，此前東方甄選的日均銷售額為750萬元至1000萬元，日均觀看人數為444萬人。孫東旭回歸直播間當天，根據第三方數據平臺達多多的數據，總觀看人次達到1039.2萬，漲粉1.1萬，直播帶貨銷售額接近2500萬元。在當天的抖音帶貨總榜排名上，東方甄選一度超過與輝同行。

相比孫東旭復播的熱度，俞敏洪更認可他在產品遴選和質量把控方面的工作。

經濟觀察網記者從東方甄選內部人士處獲悉，孫東旭辭任CEO后，多在幕后參與東方甄選的自營品選品和供應鏈管理運營工作。

在財報發布當天，俞敏洪還要求管理團隊針對未來的產品建設以及流量增長拿出具體方案，他則會把握公司的整體大方向、主播和公司管理者們努力的方向以及他們的情緒和心態。

“不用擔心我近一兩年會退休。”63歲的俞敏洪說，進入2025年，他會將自己80%以上的個人活動放在東方甄選平臺。