經濟觀察報 記者 老盈盈 2024年結束，李女士就盤點了一下自己的投資。這一年，她用30多萬元買入銀行理財，獲得了大約7500元的收益，收益率為2.31%。

這個收益率雖然看起來有些不起眼，但李女士已經很知足了。她主要投資了三款保守型理財產品——來自兩家股份制商業銀行和一家國有大型商業銀行的周周寶（持有期為7天）產品。

這幾款周周寶理財的業績表現一直比較穩定，有7個月的月度收益率在0.2%以上，每個月的平均收益為600元至700多元；最高時的月收益率達0.27%，收益為900多元。8月，受債市回調影響，銀行理財產品的收益率下跌幅度較大。李女士持有的理財產品在8月至10月的收益率有所下降，到了11月和12月，收益率又回到了0.2%以上。

2024年，銀行理財產品的收益率呈現震蕩態勢，其中，美元理財的收益率隨著美聯儲降息進行了調整，但仍有部分產品收益率超過了4%。

2025年，銀行理財將面臨怎樣的市場環境？哪些產品值得投資？

招銀理財認為，2025年，債券市場在短期仍有一定的震蕩調整壓力。從中期來看，債券收益率易下難上，每逢調整，依然是較好的配置機會。普益標準研究員趙偉認為，2025年，美元理財產品的收益率可能仍會有所回落，但預計整體仍將保持在較高水平。

收益率呈震蕩走勢

在購買周周寶產品之前，李女士還買過月月寶和季季寶等期限為1個月和3個月的產品。2024年1月，她買了30萬元月月寶，投資了1個月，收益只有25元；最多的一次虧了上百元，最高時的收益也只有40多元，有的時候連續7天是零收益。此前她還買過季季寶，在她印象中，買的第1天就虧了幾十元，最多時1天虧損接近百元，本金都快出現虧損了。

2024年1月過后，李女士馬上贖回了月月寶，開始轉向周周寶產品。雖然周周寶1周內也會出現零收益甚至負收益的情況，但她還是喜歡持有期為7天的產品，方便“跑路”。在李女士看來，即便收益有所波動，但周周寶的性價比要比月月寶和季季寶高。

根據普益標準數據，2024年，受債市波動等因素影響，銀行理財產品收益率呈現震蕩態勢。8月，受債市回調影響，產品收益率下跌幅度較大，但在9月快速修復，展現了一定的抗風險能力。

普益標準研究員何雨芮對經濟觀察報表示，2024年，在國內外經濟形勢存在不確定性的背景下，中國保持貨幣寬松政策，國債利率持續走低。同時，“資產荒”現象持續，使得債券市場整體呈現出積極的牛市態勢。但是，基于央行針對債市配置過熱和長債收益率過低等問題發出提示等因素影響，年內債券市場出現幾次短期調整現象。

2024年，李女士的投資收益率在8月至10月較低，其中8月最低，為0.14%，收益為460元。在李女士看來，這三個月投資收益被拖垮，是因為她在8月份配置了2萬元的債基。10月份，她將債基全部贖回。2024年的最后兩個月，她的投資收益率又回到了0.2%以上。

2024年12月以來，中央經濟工作會議對于2025年的宏觀政策定調偏積極。12月下旬以來債券市場展開了一輪跨年行情，各期限國債的收益率均出現了明顯的下行。Wind數據顯示，截至2024年末，10年期國債收益率下跌至1.6732%左右，30年期國債收益率從2.0%下行至1.8%。

何雨芮表示，從近1年平均年化收益率、近6月平均年化收益率和近3月平均年化收益率來看，2024年末，銀行理財產品較年初實現收益正增長，顯示出良好的發展態勢。

投資機會在哪？

2025年開始，李女士的投資理念發生了一些轉變，在整體求穩的同時，開始小額試水其他理財產品。她投了1500元，購買了一款權益類理財產品，買入首日就虧了30元。接下來的幾天，偶爾賺幾元錢，但多數情況下又會跌十幾元。1月中旬，因為擔心虧損會繼續擴大，李女士贖回了這款理財產品，以65元的虧損收場。

李女士還是堅持投資周周寶產品，并把本金加到了40萬元。收益時多時少，每天40多元成為難得一見的收益了。

對于2025年的投資機會，銀行理財機構怎么看？

2025年，平安理財對債券市場持“積極配置”的態度。該機構相關人士對經濟觀察報表示，在利率債方面，貨幣政策適度寬松以及基本面逐漸修復，預計10年期國債收益率將在1.5%至2.1%之間運行，利率中樞較2024年將繼續下行；在信用債方面，延續化債行情的資產荒邏輯，信用、期限利差維持低位。

招銀理財混合投資部認為，債券市場短期上漲速度過快，透支了部分降息降準的預期，在短期貨幣政策未明顯超預期的前提下，收益率繼續大幅下行的空間較為有限，短期有一定的震蕩調整壓力。但從中期來看，2025年貨幣政策整體基調是適度寬松，在流動性充裕的環境下，依然維持債券收益率易下難上的判斷，每逢調整仍然是較好的配置機會。

在操作上，招銀理財表示，短期將繼續通過配置較高比例的低波資產來平滑短期收益率調整對凈值造成的擾動，維持產品凈值穩定。中期逢調整加大短端信用債的配置力度，并積極把握利率債的交易機會，力爭增厚產品收益。

在權益市場方面，上述平安理財相關人士認為，長債利率的快速下行帶來了高股息資產配置價值的提升，穩健性較強的紅利高股息資產成為低利率環境下權益投資的重要配置方向，而科技成長、消費板塊等同樣值得重點關注。2025年，A股和港股迎來了宏觀政策積極、估值中性合理、資金面延續增量市場的綜合環境，總體保持樂觀積極的態度。

美元理財的吸引力

在眾多理財產品中，美元理財是投資者較為歡迎的品種。隨著2024年9月美聯儲進入降息周期，國內多家銀行的美元理財產品收益率也進行了調整。

根據普益標準數據統計，目前市場美元理財產品的平均近1月年化收益率為4.51%。不同期限的產品表現略有不同，其中期限為1個月以下的產品的近1月年化收益率為3.89%。短期產品收益波動較大，受市場流動性和利率變化的影響更為敏感。

1個月至3個月期限的美元理財產品，近1月年化收益率為4.11%，收益波動幅度較短期產品較小，收益趨于穩定；3個月至6個月期限的產品，近1月年化收益率為4.44%；6個月至1年期限的產品近1月年化收益率為 4.59%，整體保持在較高水平；1年至3年的理財產品近1月年化收益率為4.73%，長期產品的收益仍然較為可觀，波動較小；3年以上的理財產品近 1月年化收益率為3.47%，波動幅度較大。

普益標準研究員趙偉表示，整體而言，全市場的美元理財產品目前提供了較為穩定的收益回報，這主要有以下兩方面原因：一方面，自2022年以來，美聯儲多次加息，為以美元計價的理財產品提供了更具吸引力的收益基礎，顯著提升了美元存款和固收資產的收益，盡管目前已進入降息周期，但中美利差仍處于相對高位，美元依然保持強勢，這使得美元理財產品的收益相比人民幣理財產品更具吸引力；另一方面，近年來全球經濟形勢變得更加不穩定，導致投資者對穩健、安全的資產需求明顯增加，美元作為全球主要儲備貨幣，具有一定的避險屬性。部分投資者選擇配置美元資產，進一步推動了美元理財產品收益的提升。

趙偉表示，隨著美聯儲進入降息周期，美元計價的理財產品收益率有所降低。然而，考慮到當前經濟復蘇的態勢以及美國仍面臨一定的通脹壓力，美元利率短期內可能不會快速大幅下降。因此，雖然美元理財產品的收益率可能會有所回落，但整體預計仍將保持在較高水平。