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狂飆!黃金何以再創歷史新高?

陳姍2025-02-06 10:22

經濟觀察網 記者 陳姍 “蛇年的第一個開門紅,黃金算一個。”春節假期歸來,黃金市場再次創造歷史。

2月5日,節后首個交易日,國際黃金價格持續上沖,不斷刷新歷史高點,最高觸及2882.3美元/盎司,開年以來累計漲幅接近10%;紐約商品交易所COMEX黃金期貨升至2900美元/盎司關口上方,續創歷史新高。

國內市場上的主流黃金品種也紛紛跟漲,刷新歷史記錄。上金所AU99.99黃金2月5日開盤價超過665元/克,較年前收盤價跳漲約26元每克,最高報至670.9元/克;上期所黃金期貨主力合約同樣出現開盤跳漲一幕,最高觸及672.42元/克。

隨著國際金價上漲,國內品牌足金飾品價格亦水漲船高,甚至突破860元/克。消費者直呼:“越來越買不起”“貴得離譜”。經濟觀察網搜索發現,2月5日老廟黃金足金飾品報價達864元/克,周大福和老鳳祥兩家金店當日足金飾品報價也分別達到了863元/克和857元/克。僅相隔一日,各品牌金店足金零售價每克上漲了8元—11元不等。

黃金價格何以持續刷新歷史新高?上漲由哪些因素驅動?2025年能否持續走牛?

何以上漲?

春節期間,國際金價節節攀高,在1月31日突破2800美元/盎司關口之后,直奔2900美元/盎司而去,持續刷新歷史紀錄。截至2月5日,國際黃金價格已實現連續5個交易日上漲,當日最高觸及2882.3美元/盎司;同日,COMEX黃金期貨歷史上首次攻下2900美元/盎司關口,最高至2906美元/盎司。

黃金如此強勁上漲由誰驅動?多位業內人士告訴經濟觀察網,春節期間,特朗普揮起關稅大棒,是刺激黃金價格上漲的重要因素。

2月1日,美方宣布以芬太尼等問題為由,對中國輸美商品加征10%關稅,同時對來自加拿大和墨西哥的進口產品征收25%的額外關稅。2月3日,特朗普暫停對墨西哥、加拿大商品加征關稅,將其實施時間推遲一個月。中國國務院關稅稅則委員會2月4日發布公告,自2月10日起,對原產于美國的部分進口商品加征關稅,對煤炭、液化天然氣加征15%關稅;對原油、農業機械、大排量汽車、皮卡加征10%關稅。

華安基金向經濟觀察網表示,“北京方面對美國新一輪關稅迅速采取反制行動,增加了世界兩大經濟體攤牌的風險,避險需求刺激金價飆升。”

光大期貨研究所有色總監展大鵬也向經濟觀察網分析稱,“特朗普關稅政策將導致全球經濟走向不確定性,無論是美元強勢還是美股的高位波動,凸顯了市場的不安以及避險心理。”

此外,展大鵬還認為,近日黃金連續表現強勢,還受另外兩方面因素影響。其一,市場預期美聯儲走向寬松的趨勢不變;其二,此前特朗普承諾的關于盡快結束俄烏沖突的承諾徹底破產,地緣政治環境并未如期改善,這與此前市場預期有較大出入,對黃金而言也是一大助推。

再度閃耀?

此輪金價狂飆,主要因特朗普關稅行動推升市場避險情緒,那么,金價是否只是短暫走牛?

對此,正信期貨產研團隊分析認為,短期來看,黃金將會受到美國關稅大棒的擾動,若美國跟三大國的談判進展順利,則黃金面臨階段性的調整風險,重回高位寬幅震蕩走勢,反之,若談判遲遲難以達成協議,則避險屬性仍將支撐貴金屬震蕩上漲。

雖然特朗普上臺給未來金價走勢帶來較大不確定性,但結合近期政策與金價表現,中國銀河證券有色金屬行業首席分析師華立認為,黃金價格上漲的三個主要中期邏輯為美聯儲降息下的全球黃金ETF基金增持黃金、地緣沖突影響下的央行購金、美國債務問題引發的信用貶值對沖交易仍將繼續演繹,即這些因素都將推動金價上漲。

回顧2024年,國際金價創下驚人的40次新高,成為全球關注的焦點。2025年開門紅之后,金價將走向何方?能否復制上一年的輝煌?

2月5日,世界黃金協會發布2024年四季度及全年《全球黃金需求趨勢報告》(以下簡稱《報告》)。《報告》顯示,受持續強勁的央行購金和投資需求增長的雙重驅動,全球黃金2024年度需求總量(包含場外交易)達4974噸,創歷史新高。創紀錄的高位金價和需求量也推動2024年全球黃金需求總額達到了前所未有的3820億美元。

同時,《報告》還顯示,2024年,全球央行持續加快購金步伐,購金量連續第三年超過1000噸。四季度購金量大幅增加至333噸,使得全球央行的年度購金總量也被推至1045噸。另一方面,受2024年下半年黃金ETF需求復蘇的推動,2024年全球黃金投資需求同比增長25%至1180噸,創四年來新高。

展望2025年,世界黃金協會資深市場分析師Louise Street最新觀點認為,地緣政治及宏觀經濟的不確定性將成為2025年的主題,進而支撐黃金作為財富保值和避險工具的需求。

“2025年,我們預計全球央行的購金需求仍將占據主導地位,黃金ETF投資需求也將成為支撐黃金需求的重要力量,尤其是當降息依舊為主基調之時。”Louise Street表示。

華安基金也認為,黃金依然是2025年值得重視的大類資產。具體原由,其一,實際利率對黃金的定價有望回歸,包括全球經濟增速放緩,以及美國面臨中長期的再通脹問題。其二,逆全球化背景下,央行有望延續購金節奏,其中核心原因是應對通脹和金融危機。其三,黃金在大類資產維度的低相關性,疊加當前低利率環境,凸顯出重要配置價值。其四,黃金長期增長的本質依然是貨幣屬性,對抗美元信用,當前美國的債務壓力和高利率環境在加劇信用風險。

華東新聞中心記者
主要關注金融衍生品領域,重點報道期貨、大宗商品、租賃、信托等市場動態。 新聞線索可聯系郵箱:chenshan@eeo.com.cn。