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異動、停牌 誰在熱炒貨幣ETF?

陳姍2025-02-11 22:11

經濟觀察網 記者 陳姍 近期,具有“低波動”特性的貨幣ETF(交易型開放式指數基金)頻繁出現價格異動,這在金融市場上較為罕見,多家基金公司緊急停牌提示風險。

2月11日,多只貨幣ETF價格大漲再次引發(fā)市場關注。午間,金鷹增益貨幣ETF、廣發(fā)貨幣ETF、國聯日盈貨幣ETF、華泰貨幣ETF、國壽貨幣ETF、華泰天天金ETF、嘉實快線ETF等貨幣ETF發(fā)布臨時停牌公告。

經濟觀察網注意到,貨幣ETF價格異動最早發(fā)生在春節(jié)前,這些出現價格異動、紛紛宣布停牌的貨幣ETF流通份額普遍較少,通常只有幾萬份到幾十萬份。多位公募人士在接受經濟觀察網采訪時認為,近期貨幣ETF異動或為資金炒作,一些資金將其視為短期套利工具,加上部分投資者對場內貨幣ETF的定價機制認知不足,跟風買入。

在停牌公告中,基金公司紛紛提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險,若盲目投資,可能遭受重大損失。

價格異動

從停牌公告來看,由于貨幣ETF二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值,出現較大幅度溢價,基金公司通過停牌等措施以向市場警示風險。

以廣發(fā)貨幣ETF的公告為例,廣發(fā)基金表示,截至2025年2月11日上海證券交易所午間收盤,廣發(fā)貨幣ETF在二級市場的交易價格出現較大幅度溢價,交易價格明顯偏離基金份額參考凈值。特此提醒投資者密切關注基金份額凈值及二級市場交易價格,投資者如果盲目投資,可能遭受重大損失。為保護投資者的利益,本基金將于2025年2月11日13:00起至當日收市停牌。

經濟觀察網注意到,截至2月11日午間收盤,這些貨幣ETF價格上漲幅度明顯。金鷹增益貨幣ETF漲超8%,廣發(fā)貨幣ETF漲超7%,融通貨幣ETF漲超6%,國聯日盈貨幣ETF、華泰貨幣ETF漲超3%。

事實上,貨幣ETF在春節(jié)前后已多次出現異動。

1月24日,鵬華添利ETF、國壽貨幣ETF、廣發(fā)添利貨幣ETF、華泰天天金ETF等多只貨幣ETF突然拉升,出現罕見的貨幣ETF漲停現象。通常情況下,貨幣ETF單日漲幅達到5%已是罕見,彼時卻出現多只貨幣ETF觸及漲停板的情況。緊接著,1月27日,又有多只貨幣ETF出現暴漲,多只產品漲幅超過6%,隨后當日有9只貨幣ETF宣布停牌。

春節(jié)之后,貨幣ETF異動并未消停,甚至出現大漲大跌的情況。

2月5日,春節(jié)后開盤首日,包括華泰天天金ETF、國壽貨幣ETF、融通貨幣ETF、嘉實快線ETF、廣發(fā)貨幣ETF等9只貨幣ETF發(fā)布全天停牌公告并提示交易風險;2月6日,調整隨之而至,多只貨幣ETF開盤后大跌,其中,國壽貨幣ETF跌停,融通貨幣ETF、嘉實快錢ETF分別大跌超8%,廣發(fā)貨幣ETF、國聯日盈貨幣ETF等產品跌超7%;2月10日,在冷靜了兩個交易日之后,貨幣ETF再現大漲,金鷹增益貨幣ETF漲停。

誰在熱炒?

對于近期貨幣ETF異動現象,華南某頭部公募人士向經濟觀察網表示,“當前貨幣基金的7日年化收益率普遍較低,整體水平多在2%以下。然而,近期部分場內貨幣ETF出現單日漲幅超10%的現象,這并不符合貨幣基金的正常投資回報邏輯。從投資回報合理性角度分析,這種異常漲幅很可能是由于炒作行為導致的。”

另有北京一家公募人士向經濟觀察網表示,“這些出現異動的貨幣ETF規(guī)模都比較小,應該是有資金在炒作,通過拉高價格吸引資金進來接盤。”

近期,市場上也有一種說法,認為這種資金操作可能是觸發(fā)了比如量化私募的某種策略模型,自動買進了貨幣ETF,同時因這些貨幣ETF產品規(guī)模較小,一下就產生了高溢價。

對此,上海一家量化私募人士告訴經濟觀察網,“量化私募主流產品以量化多頭為主,通常情況下滿倉股票。當然,個別產品個別策略去多元化配置貨幣基金,這也是有可能的,但絕非主流。”

上述華南頭部公募人士向經濟觀察網透露,“從基金公司后臺數據來看,此前(春節(jié)前)參與炒作的投資者以個人投資者為主,私募雖然有,但占比并不高,目前合理的猜測是,或許這些個人投資者對貨幣ETF的收益特性存在誤解,將其當作短期投機工具,從而跟風買入。”

深圳一家中型公募人士也向經濟觀察網分析稱,此類溢價多由短期資金推動,疊加產品規(guī)模有限,易引發(fā)供需失衡和價格扭曲。貨幣ETF核心功能是流動性管理,但近期部分資金將其視為短期套利工具,偏離了其現金管理屬性。其次,投資者對場內貨幣ETF的定價機制認知不足,盲目追漲也可能導致溢價擴大。相對來說,規(guī)模較小的貨幣ETF因流通份額少、交易活躍度低,價格更易被短期資金影響,而規(guī)模較大的產品溢價幅度相對可控,市場呈現明顯的分化特征。

該人士進一步表示,貨幣ETF本質是低風險的現金管理工具,其核心優(yōu)勢在于高流動性、低波動性和收益穩(wěn)定性,適合短期閑置資金配置。投資者應始終以流動性管理需求為導向,在參與場內貨幣市場基金交易時,應關注其作為現金管理工具的本質,而非將其視為短期套利標的,避免盲目跟風投資,以及價格非理性波動所帶來的潛在損失風險。

華東新聞中心記者
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