債券ETF正迎來爆發式發展，固收資產的被動投資成為市場新趨勢。

數據顯示，全市場債券型ETF規模已突破2000億元，這將推動債券市場向指數化、透明化方向投資轉型。業內人士表示，債券ETF不僅交易便捷、費率低，還能滿足分散風險和資產配置需求，未來有望憑借技術創新和政策利好迎來更大發展機遇。

債券ETF總規模突破2000億元

債券市場正加快向指數化投資方向轉型。2025年2月7日，全市場29只債券ETF總規模突破2000億元大關，這是繼去年5月突破1000億元大關之后，債券ETF市場再向上跨過一個整數關口。

華夏基金解釋稱，債券ETF是在交易所上市交易的開放式基金，通過跟蹤債券指數，將一籃子債券資產組合起來。投資者買賣債券ETF，就相當于買賣了一籃子債券，借此實現對債券市場的廣泛投資。

2013年3月5日，國內首只債券ETF成立，拉開了債券ETF市場發展的序幕。但隨后五年，市場基本處在相對緩慢發展的階段，產品以國債ETF為主，規模始終難以突破100億元。

業內人士稱，2022年現金申贖政金債ETF的獲批使得市場進入新的發展階段。2023年以來，隨著整個ETF市場的蓬勃發展，以及滬深兩市債券做市業務的啟動，現券流動性大為增強，債券ETF迎來了關鍵轉折點。

ETF最突出的特征在于同時支持一級市場申贖和二級市場交易，且申贖方式一般為實物申贖，即使用特定的證券組合籃子與ETF份額之間進行互相轉化。

債券ETF的場內交易方式與股票及股票ETF等的交易方式相同，份額是在投資者之間買賣的。投資者利用現有的證券賬戶或基金賬戶即可進行交易，不需要開設任何新的賬戶。

海通證券金融產品部解釋，債券ETF在交易效率上不同于股票ETF產品，債券ETF產品允許進行T+0回轉交易，并可適用大宗交易的相關規定等。當日買入的債券ETF份額可當日賣出，而賣出后得到的現金又可以再買入ETF份額或其他證券品種，幫助投資者及時抓住瞬息萬變的市場機會。

債券ETF存在諸多優勢

業內普遍認為，債券ETF具有流動性好、交易及申贖靈活、透明度高、綜合費率低、基金份額可用作回購質押券等優勢。

對于個人投資者來說，債券ETF相較于普通的債券型基金具有諸多優勢。富國基金政金債券ETF的基金經理朱征星表示，政金債券ETF持倉透明且分散，債券指數基金底層持倉透明度高，有助于投資者了解組合的風險收益特征；此外，指數化投資可以分散單一個券的信用風險。

債券指數基金的綜合費率（管理費率及托管費率）相對較低。Choice數據顯示，截至2025年2月10日，債券指數基金的綜合費率約為0.22%。在利率下行、信用利差收窄的市場環境下，債券指數基金的費率優勢愈發凸顯。

“債券指數基金的風格比較鮮明，且不漂移，工具化屬性明顯。投資者可以在不同的市場環境下，選擇最佳的債券指數產品進行參與。無論是長期的資產配置、短期的波段交易，還是平衡投資組合的風險與收益，都可以找到適配相應需求的債券指數基金。”朱征星說。

據上海證券報記者了解，國債ETF采用T+0交易制度，并借助做市商機制，保持了較高的流動性。從持倉結構來看，個人投資者的參與度較高，平均比例超過30%。

“相比之下，個人直接購買國債通常需要投入資金10萬元以上，而國債ETF的推出，使得個人投資者能夠以較低的資金門檻參與國債投資，最低投入僅需1萬元。”一位散戶投資者說。

此外，信用債ETF也是目前市場較為火熱的投資選擇。華夏基金表示，橫向對比債券類資產的特點可以發現，信用債ETF更適合散戶投資，因為票息較低的利率債需要投資者通過高頻短期波段來增厚收益，而這對散戶交易能力要求更高；高等級信用債具備高票息、高彈性的特點，相對利率債而言可低頻交易，因此更適合沒有時間盯盤的散戶投資者分享債市紅利。

低存量高增速的藍海市場

隨著市場向指數化、透明化發展，越來越多的投資者傾向于采用被動投資策略。債券ETF尚處于成長初期，兼具技術、產品和政策多重利好，未來有望迎來更大規模的發展。

海通證券金融產品部認為，由于債券ETF市場正處于起步階段，且近年來債券ETF的審批收緊，各家公司新增產品數量均有限，因此暫未形成頭部效應和先發優勢，但部分公司受益于產品自身的稀缺性已逐步積累了一定的領先態勢。

“隨著國內債券ETF的不斷發展，預計也將顯現出馬太效應。參照美國市場的成功經驗，頭部基金公司一旦樹立牢固的護城河后，將可利用規模效應，進一步鞏固自身優勢，呈現強者恒強的局面。”海通證券金融產品部稱。

不過，目前債券ETF的發展中仍存在一些制約因素。一位券商投顧對記者表示，存續的債券ETF產品大多投向單一券種指數，大部分都是投向利率債指數，其中投向國債指數的產品數量最多；但從規模來看，錨定信用債指數的規模更大。目前來看，市場上缺乏綜合類或寬基債券指數ETF，且期限結構不夠完善，難以覆蓋各類投資者的需求。

關于未來如何更好地發展債券ETF，業內人士建議：一是進一步豐富產品結構，涵蓋更多券種、不同期限以及多樣化策略的ETF產品，從而為投資者提供更為廣泛的選擇；二是通過推出跨市場債券ETF，推動交易所市場投資者借助ETF持有銀行間債券，這既豐富了ETF產品供應，也在一定程度上促進了整個債券市場的發展。