開年不久，咖啡行業最大的壓力事件，來自咖啡豆的價格飆漲。

2月，美國紐約洲際交易所的阿拉比卡咖啡期貨價格突破每磅430美分（1磅=454g），刷新了近47年來的歷史紀錄。而在2024年年初，期貨價格還處在150美分/磅的位置上。

“2024年全年，阿拉比卡咖啡期貨累計漲幅約70%，而同期倫敦市場現貨黃金的漲幅僅不到30%。”來自Wind的數據，直觀揭示了咖啡期貨漲勢逼人。

一只在亞馬孫熱帶雨林的蝴蝶扇動幾下翅膀，便能在兩周以后引發美國得克薩斯州的一場龍卷風。咖啡豆作為一種越發普及的日常消費品，其價格猛漲，也必將引發業界和消費者的強烈反饋。

當下，已經有生豆烘焙商“迫于形勢”，率先漲價。據媒體報道，浙江上下咖啡烘焙有限公司發布產品調價通知函，表示自2月8日起，拼配豆在現有基礎上每磅上調10元起。給出的原因是，咖啡原材料價格上漲所造成的影響，令公司實在難以負荷。還有消費者因咖啡豆變貴，開始減少喝咖啡頻率，或直接轉向喝奶茶。比如，今日上市開盤即暴漲的蜜雪冰城，再次顯示出了奶茶對年輕人的致命誘惑力。

一切的一切都顯示，一場關于咖啡的消費風暴正在醞釀。

1 瘋狂的咖啡期貨

從去年年初至今，咖啡期貨的價格已經漲了一倍多。

作為一種金融衍生品，咖啡期貨的定義是，允許交易者在未來的某個時間點以預訂的價格買賣咖啡豆。這種期貨合約通常在商品交易所進行交易，如紐約商品交易所和洲際交易所。其本質，是對未來交易的約定，是對未來市場看好或看衰的風向。

顯然，當前的市場對未來持看漲態度。

在社交平臺上，有關國內咖啡烘焙商被生豆商“坐地起價”的故事，正在上演。“一批原價不到200萬的豆子，多付了40多萬才取到貨。”有咖啡中間商大吐苦水。還有咖啡烘焙商表示，等存貨全部消耗完畢后，壓力就會非常大，同行們都哀號一片。

盡管咖啡豆屬于農產品的一種，但咖啡期貨市場，卻是一個精密計算，甚至充滿投機色彩的金融市場。當價格迅速上漲或下跌時，市場情緒也會被放大。

面對上漲情形，咖啡鏈條上的參與者——生豆商和烘焙也變得更為謹慎。生豆商會思考，自己是盡早囤貨，還是等待價格回落。咖啡烘焙商也在考量該如何訂貨，如何平衡好與咖啡館、消費者的關系。

總之，現在的咖啡市場，每一個參與者都變得更為謹慎，壓力也會更大。因為不確定性事件更多了。一個訊息是，自2月中旬咖啡期貨價格開始回落，到2月26日已經落到370美分/磅的水平，相比430美分的高位又跌了15%。

回到前番輪咖啡期貨上漲，其主導原因是什么？

事實上，和眾多消費品漲價類似，咖啡期貨價格瘋漲，也離不開生產和消費兩端。

從生產端看，過去的一年里，全球最大的咖啡生產國——巴西遭遇了罕見的干旱天氣。去年8月和9月，巴西遭遇了近70年來最嚴重的干旱，10月又迎來暴雨，這讓人們擔心咖啡作物可能歉收。

據咖啡金融網援引巴西國家供應公司發布的調研報告顯示，2025/2026年度，預計巴西咖啡產量為5181萬袋（每袋60公斤），相比上一年度減產4.4%，并且成為2022/2023年度以來產量最低的一年。

作為世界第二大咖啡出口國的越南，也同樣遭受極端天氣重創。據央視新聞去年6月報道，在越南咖啡的重要產區嘉萊省，由于高溫少雨，咖啡產量相比往年減少了30%左右。當地農民試圖通過加大灌溉等方式減少天氣對于產量的影響，但收效甚微。

并且咖啡樹從種植到結果需要5年時間，由惡劣天氣所造成的減產，短期內也難以補足。

一邊是疲弱的生產端，另一邊是旺盛的消費者。

據國際咖啡組織統計，2023年全球咖啡費量達到1062萬噸，比2022年增長2.2%。中國咖啡市場也在急速擴張。據《中國咖啡產業報告2024》指出，中國咖啡消耗量近10年內增長了167%。

試想，即便咖啡豆減產，若終端需求不足，也不足以讓價格瘋漲。但現在的情況是，咖啡的潛在市場一直在擴大，產量跟不上需求，漲價就成為必然。

從目前形勢看，隨著恐慌情緒蔓延，咖啡豆的價格大概率還會繼續漲。

最顯著的例子是，除了阿拉比卡咖啡豆之外，另一大咖啡豆品種羅布斯塔的價格也在去年11月底創下新高。

其實，羅布斯塔和阿拉比卡相比，并不算是優質咖啡豆，其味道濃烈苦澀，通常用于制作速溶咖啡。但由于市場對于咖啡豆減產的擔憂已經形成，即便是次優的咖啡豆也會受到追捧。

2 9塊9咖啡時代，已難以維系

為緩解咖啡豆價格上漲壓力，日本味之素AGF公司此前宣布，自今年3月1日起，提升旗下172種條裝咖啡、速溶咖啡產品價格，漲幅在15%至30%之間。另據路透社報道，世界咖啡巨頭JDE Peets也將在今年初把巴西烘焙咖啡產品平均售價提高30%。

韓國餐飲業最近甚至推出了“無豆咖啡”飲品。制作無豆咖啡，需要將大麥、木槿、橘子皮等多種原材料進行發酵、烘干、研磨等一系列處理，核心技術是重組咖啡中的關鍵風味分子。通過一番操作，成本可以降至傳統咖啡豆的60%左右。

漲價也好，改良工藝也罷，咖啡豆再難以回到前兩年的低價時代。更為貼近普通消費者的咖啡品牌，也在這一輪波動中發生策略改變。

以“9塊9”咖啡出圈的瑞幸，近期有了進一步收縮戰線、提高價格的跡象。

比如，此前以9塊9能買到的絲絨拿鐵、生椰拿鐵、橙C美式，現在券后價也要接近13元。券后標價9塊9的咖啡飲品，僅有燕麥拿鐵、拿鐵和美式3款。從瑞幸小程序上的咖啡飲品來看，普遍價格都在13元左右。

在瑞幸咖啡小程序上，生椰拿鐵等單品的一口價為13.9元

另一邊，星巴克官方在中國大陸地區暫未調價。但韓國星巴克已經把大杯和超大杯飲料價格分別上調300韓元（約1.5元人民幣）和600韓元。

很難說上述調價是否與咖啡豆價格上漲直接掛鉤。畢竟行業的共識是，大型咖啡連鎖企業一般都具備“先知先覺”的能力。他們往往會提前囤貨，使價格保持相對平穩，抗風險能力也相對較強。

去年11月，瑞幸咖啡與巴西出口投資促進局簽訂了“5年采購24萬噸咖啡豆”的計劃，平均每年采購4.8萬噸巴西咖啡豆。對于瑞幸這樣的客戶，原產地的價格波動影響較為有限。

相比咖啡豆漲價，咖啡行業的最關鍵問題其實是，在沒漲價之前就已經很難做了，內卷程度之深已經逼近臨界點。

在因業績不好，接連換掉了全球CEO和中國區CEO后，星巴克并沒有打出一場翻身仗。星巴克2025年第一財季財報顯示，除了總收入94億美元，同比基本持平外，星巴克的凈利潤和營業利潤都同比下滑近25%。更關鍵的是，在全球市場和中國地區，同店銷售額下滑的狀況依舊沒有得到改善。

和星巴克一樣，瑞幸也深受同店銷售額連續多個季度下跌的困擾。這背后所反映的是，在國內擁有2萬多家門店的瑞幸，已經來到了增長的天花板，它的擴張在中國上萬家店之后變得越來越難。可作為佐證的是，2024財年，瑞幸自營門店同店銷售額下降16.7%，而2023財年為增長21%。

據極海品牌監測數據顯示，截至2024年7月31日，接近一半的瑞幸咖啡與相鄰瑞幸的距離不足500米，遠超同行水平。

3 咖啡的變局，未完待續

和歐美國家擁有較為成熟的咖啡市場不同，咖啡在中國，仍處于高速發展階段。人們對于咖啡開始產生興趣，消費量也急速提升，但忠誠度卻并不算高。

因此當咖啡價格上漲，很可能會出現兩種現象。

一部分消費者會轉向奶茶。畢竟此前受歡迎的咖啡，更多也是添加了各種元素和口味的咖啡飲品。其本質和奶茶是一樣的。

另一小部分咖啡發燒友，仍將繼續咖啡消費。但他們可能開始會因為價格的上漲，選擇更便宜的商業豆、低分精品豆，轉向其他含咖啡因的飲料以控制預算。

瑞幸咖啡和庫迪咖啡

變局之下，聲稱要將9塊9咖啡策略至少延續三年的庫迪咖啡，悄悄賣起了盒飯。

今年1月份，庫迪位于北京朝陽區佳境天城的分店開始售賣包子、米飯快餐等品類。在庫迪咖啡小程序上，在各種品類繁多的咖啡之外，還專門分出了一個區域賣簡餐。其中包子類產品的價格區間在2.2~2.5元，米飯快餐的售價則在13.9~20.9元。

裝下上述業態的，是庫迪近期宣布進軍的便利店店型。在這些店鋪，除了咖啡，還會提供西式蛋撻、烤腸，以及中式面點和便當等產品。

庫迪便利店依然以聯營（加盟）形式擴張，并喊出2025年底要實現5萬家門店的目標，目的是實現消費者對庫迪的“觸手可及”。

庫迪此舉，可謂開創了整個咖啡品牌的先河。因為無論是從產品研發、營銷策略和供應鏈管理來看，快餐和咖啡都相去甚遠。以至于有人調侃，庫迪跨界賣飯，到底是噱頭還是真需求？

但從庫迪咖啡自身出發，卻不難理解。一個現實是，庫迪咖啡首席策略官李穎波此前表示公司層面已經處于盈利狀態（2024年5月開始盈利），資金實現正循環，但從2024年開始的門店增速乏力，以及社交平臺上增加的“轉讓庫迪門店”的消息，都讓庫迪的未來增添了幾分不確定性。

庫迪需要給出加盟商更多加盟的理由，在激烈的競爭中，打出特色和差異化。

放眼業界，類似庫迪的舉措，其實瑞幸和星巴克也在做。當下，瑞幸的烘焙輕食已多達數十種，而且推陳出新的速度很快，新出的小黃油提子曲奇顯示搭配小黃油美式口味會更好，奶香更濃郁。星巴克，也持續推出點心新品，以吸引顧客。

說到底，咖啡“卷”到現在，是時候要探索更多能承載的東西，以消滅原材料價格上漲那些“看不見的成本”了。

由咖啡期貨上漲引發的咖啡變局，才剛剛開始。

來源：36氪