近幾年，重慶潼南區的檸檬種植日趨規模化。每到十月，柏梓鎮檸檬種植園里，成熟的尤力克檸檬沐浴著陽光，等待果農采摘。這些檸檬不僅是當地農民的主要收入來源，也是蜜雪冰城冰鮮檸檬水的核心原料。

從田間地頭到消費者餐桌，蜜雪冰城構建了一條從種植、采摘、加工到配送的完整供應鏈。這樣完整的端到端的供應鏈體系，正是蜜雪冰城的護城河。

3月3日，蜜雪冰城（證券簡稱為“蜜雪集團”，股份代號02097.HK）在港交所主板掛牌上市，上市首日市值突破千億港元。然而，超越數據之外的，是“雪王敲鐘”帶給大家的歡樂。

與“雪王”一同上臺的各個角色，代表著蜜雪冰城構筑的和諧共贏生態鏈的各個環節。其中身著云南民族服飾的“咖農”雪王，是上游供應鏈農業深耕者的代表，蜜雪冰城深知，一杯茶飲背后是對農業的深耕。

這家以“高質平價”著稱的現制飲品企業，憑借供應鏈深耕-價值普惠-生態共贏”商業邏輯正在全球范圍內掀起一場飲品革命。

據市場人士介紹，如果只把蜜雪冰城定義為新茶飲公司，那就把這家公司想小了。蜜雪冰城不應該只被視為一家連鎖餐飲公司，而是應該對標可口可樂等大眾消費企業。蜜雪冰城通過其強大的供應鏈和獨特的商業模式，正在開拓屬于中國消費品牌的全球化之路。

從田間到門店的極致效率

重慶市潼南區是世界三大優質檸檬產地之一，也是蜜雪冰城冰鮮檸檬水的主要原料“源頭”。2023年，蜜雪冰城賣出了超過10億杯冰鮮檸檬水，消耗了約11.5萬噸檸檬。而這杯看似簡單的檸檬水，背后卻是一條從田間到門店的高效供應鏈。

蜜雪冰城通過其全資子公司“雪王農業”，與潼南的檸檬種植戶建立了緊密的合作關系。雪王農業不僅為農戶提供科學的種植指導，還通過“訂單式農業”模式，確保農戶的收益穩定。農戶按照蜜雪冰城的標準進行采摘，后運送到工廠經過分選。不僅保證了檸檬的品質，也大幅提升了農戶的收入。

蜜雪冰城不僅實現了檸檬的快速流轉，還通過數字化手段實現了從種植到門店的全流程精準控制。采摘后的檸檬通過智能分選設備進行分級，確保只有最優質的檸檬進入生產線。

這樣的場景不止發生在重慶潼南。在廣西扶綏、安徽長豐等“明星水果”產地，都有蜜雪冰城采購人員的身影，這些從全世界六大洲，38個國家尋找到的鮮果、好茶、鮮奶等原料，共同構成了蜜雪冰城產品“好喝的秘密”。

真材實料的好原料，將被送進另一個體系——蜜雪冰城端到端的供應鏈，最終運抵全球門店。根據灼識咨詢的報告，蜜雪冰城擁有中國現制飲品行業內最大規模的完整端到端供應鏈體系。公司在中國建立了五大生產基地，覆蓋糖、奶、茶、咖、果、糧、料等七大類食材，年綜合產能達到約165萬噸。

此外，蜜雪冰城還擁有中國現制飲品行業內最廣闊的倉儲和物流網絡，覆蓋全國31個省份和海外多個國家。

這種高效且更細分穩定的供應鏈也更便于管理，使得蜜雪冰城能夠在全球范圍內通過標準化保持產品的一致性和穩定性，即便是加盟模式下，也能確保每一杯飲品的品質如一，不會因為門店的操作差異帶來產品交付的波動。

定價背后

蜜雪冰城在規模、效率與品質之間找到了平衡點。

蜜雪冰城的商業邏輯可以概括為“供應鏈深耕-價值普惠-生態共贏”。通過自建供應鏈和規模化生產，蜜雪冰城能夠以可控的極致成本提供高質量的飲品。通過全球采購網絡，確保了原材料的優質低價和穩定供應。作為中國最大的檸檬采購商，蜜雪冰城同類型、同品質檸檬的采購成本較同行業平均水平低20%以上。

這種成本優勢不僅提升了蜜雪冰城的盈利能力，也為其“高質平價”的產品策略提供了堅實的支持。

一杯“冰鮮檸檬水”的售價僅為4元，遠低于市場上其他現制飲品品牌。近年來，隨著消費觀念的轉變，越來越多的消費者開始追求“質價比”，蜜雪冰城滿足了更多消費者對“好喝不貴”的需求。

這種定價與品質，驅動著蜜雪冰城門店覆蓋了國內所有線級城市和廣闊的縣鄉市場，無論是一線城市CBD還是鄉鎮學校門口，無論是鄭州的街頭還是景區，冰鮮檸檬水成為消費者們日常生活中簡單、易得的“高頻消費品”。

一位加盟商說，蜜雪冰城的生意是細水長流型，經營穩定性更強，生命周期也更長。

此外，蜜雪冰城的供應鏈還具備極強的抗風險能力。無論是面對原材料價格波動，還是突發的外部環境變化，蜜雪冰城都能通過其全球采購網絡和自建生產基地，迅速調整供應鏈策略，確保產品的穩定供應，從而進一步鞏固了其在行業中的領先地位，延長生命周期。

如此種種，使得蜜雪冰城在中國現制飲品市場中占據了絕對優勢。

根據招股書數據，2023年蜜雪冰城的出杯量市占率達到32.7%，年出杯量超過行業第二名至第五名之和。2024年蜜雪冰城共實現飲品出杯量約90億杯，實現終端零售額583億元，分別同比增長21.9%和21.7%。公司收入和利潤也實現了雙增長，2024年前九個月，蜜雪冰城營業收入和凈利潤分別約為187億元、35億元，同比增長21.2%和42.3%。

蜜雪冰城的商業模式不僅在中國市場取得了巨大成功，也在全球范圍內迅速擴張。截至2024年12月31日，蜜雪冰城海外門店數量從2021年底的270家快速增長到約4,800家。特別是在東南亞市場，蜜雪冰城已經成為最大的現制茶飲品牌，2023年出杯量和門店數均位居第一。

商業想象空間

如上文所說，如果只把蜜雪冰城定義為一家新茶飲公司，那就把這家公司的潛力想小了。蜜雪冰城的想象空間遠不止于此。

蜜雪冰城已經超脫于一家連鎖餐飲公司，與可口可樂這樣的全球消費品巨頭更相似。后者通過全球化的供應鏈和標準化的產品，實現了規模效應和品牌溢價。

而蜜雪冰城由中國市場打磨出的高效供應鏈體系，經過國內所有線級城市和多元化消費場景驗證的商業模式和商業模式得到了資本市場的認可。

在2025年2月的港股招股中，蜜雪冰城引入了包括M&G Investments、紅杉中國、高瓴等在內的五家全球知名機構作為基石投資者，累計認購2億美元。這些機構的參與不僅為蜜雪冰城提供了資金支持，也進一步驗證了其商業模式和供應鏈體系的可持續性。

蜜雪冰城自招股啟動以來，市場反應熱烈，成為近年來港股市場最受矚目的新股之一。投資者對蜜雪冰城的熱情是資本市場對“中國式消費平權”商業邏輯的集體蓋章。

結語

蜜雪冰城的成功上市，不僅為其全球化發展提供了充足的資金支持，也進一步提升了其品牌在國際資本市場的知名度。隨著蜜雪冰城在全球范圍內的持續發展，其市場價值和品牌影響力有望進一步提升，成為全球飲品行業的重要參與者。

另外，蜜雪冰城的成功更在于惠及產業鏈，在于其對農業和農民的深度支持。帶動生態的良性發展，隨著上市，蜜雪冰城將繼續推動三二一產業的融合發展。

從一顆檸檬到全球市場，蜜雪冰城正在用一杯杯高質平價的飲品，書寫著現制飲品行業的新篇章。