在停發三個月后，儲蓄國債市場迎來新動態。3月5日，財政部發布公告稱，將于3月10日至3月19日發行2025年第一期和第二期憑證式儲蓄國債，總規模達300億元。其中3年期品種發行額150億元，票面利率1.93%；5年期品種發行額150億元，票面利率2.0%，利率水平與2024年第四期儲蓄國債持平。

憑證式國債重啟發行 利率維持穩定

此次發行的兩期國債均為固定利率、固定期限品種，采用到期一次性還本付息方式。投資者購買后可提前兌取，但需注意發行期最后一天（3月19日）不辦理提前兌取業務。提前兌取利息按實際持有時間分檔計算，不滿半年不計息，滿半年不滿1年按0.35%計息，此后每增加1年對應利率逐步提升，5年期品種滿4年不滿5年可按1.93%計息。

值得關注的是，此次發行是自2024年12月以來儲蓄國債的首次重啟。此前受貨幣政策調整及市場利率下行影響，儲蓄國債發行節奏有所放緩。此次恢復發行，為穩健型投資者提供了新的理財選擇。

柜臺銷售成唯一渠道

與電子式國債不同，本次發行的憑證式國債僅在銀行網點柜面銷售。據多家銀行理財經理透露，往年儲蓄國債發行首日即告售罄的情況較為普遍，建議投資者提前預約并在開售日盡早前往網點辦理。此外，到期兌付時也需持國債憑證到原購買網點辦理，與電子式國債的線上兌付形成鮮明對比。

在產品設計方面，憑證式國債與電子式國債存在顯著差異。前者采用單利計息，到期一次性還本付息；后者則支持按年付息，部分品種可實現復利收益。不過，兩者均享受國家信用擔保，安全性高于一般理財產品。

比價效應凸顯投資優勢 利率下行預期仍存

盡管此次儲蓄國債利率與前期持平，但相較于同期銀行存款仍具競爭力。目前國有大行3年期、5年期定存利率普遍在1.9%至1.95%之間，股份制銀行利率更低，招商銀行同期限定存利率僅1.5%和1.55%。以10萬元本金計算，購買3年期國債到期收益為5790元，較國有行定存多收益90元；5年期國債收益1萬元，較定存多50元。

不過，市場人士普遍認為，在貨幣政策保持寬松的背景下，儲蓄國債利率存在進一步下調空間。中信證券分析師指出，當前市場流動性合理充裕，廣譜利率處于下行通道，未來儲蓄國債利率可能隨政策利率調整而相應浮動。

此次儲蓄國債的重啟發行，不僅為市場提供了安全可靠的投資標的，也反映了財政政策與貨幣政策協同發力，共同支持經濟平穩運行的政策導向。