經濟觀察報 記者 葉心冉 3月11日晚，老鳳祥發布2024年度業績快報公告。公告顯示，2024年度，老鳳祥實現營收567.93億元，同比下降20.50%；實現歸屬凈利潤19.50億元，同比下降11.95%。

這是老鳳祥過去9年來首次出現營收下滑。老鳳祥在公告中表示，業績變動的原因在于，一方面，2024年，世界經濟增長動能和國內有效需求不足，加之黃金價格持續上漲不斷刷新歷史新高，導致黃金珠寶消費疲軟。根據中國黃金協會的統計，2024年，我國黃金首飾消費量為532.02噸，同比下降24.69%。

此外，老鳳祥稱，“藏寶金”“鳳祥囍事”主題店的市場拓展不及預期。報告期內，老鳳祥的加盟門店有所減少。公告顯示，截至2024年末，老鳳祥共擁有5838家網點，其中直營店197家，比期初凈增加10家；加盟店5641家，比期初凈減少166家。

2024年業績遇冷的不是只有老鳳祥一家黃金珠寶品牌。2025財年上半年（2024年4月1日至2024年9月30日），周大福的營業額為394.08億港元，同比下降20.4%。按產品劃分，黃金首飾及產品的營業額下跌21.6%。利潤方面，周大福凈利潤為25.3億港元，同比下降44.4%。截至2024年12月31日止三個月，周大福的零售值下滑14.2%。六福集團在2025財年上半年同樣是營收、凈利雙降。明牌珠寶的業績預告顯示，2024年，該公司的歸屬凈利潤有超過80%的下滑。

在金價高企，黃金飾品行業一片暗淡的情況下，老鋪黃金卻逆勢實現大幅增長。

2月20日晚間，老鋪黃金發布公告稱，集團預計2024年全年實現凈利潤約14億元至15億元，預計同比增長約236%至260%。

對于業績預增的原因，公告指出，集團品牌影響力持續擴大形成的市場顯著優勢，帶來存量店鋪整體營收（包括線上線下渠道）的大幅增長。對比2023年，公司新增門店7家、優化及擴容門店4家，產生增量營收貢獻。

老鋪黃金的門店數量遠低于“老大哥”周大福，但前者的單店收入卻遠超后者。

申萬宏源研報顯示，2024年一季度，老鋪黃金同店平均收入已達9481萬元，預計2024全年公司同店平均收入有望超2億元。根據周大福在2024財年的營收以及網點推測，其單店收入約在1400萬港元的量級。截至2024年年底，周大福共有門店7331家，老鋪黃金的門店數量為37家。

老鋪黃金的逆勢增長是怎么做到的？與一般黃金珠寶品牌采用波動金價加手工費的收費模式不同，老鋪黃金采用一口價定價。并且，老鋪黃金單克黃金定價遠高于其他黃金珠寶品牌，這正是其品牌溢價的體現。

有珠寶行業從業者表示，按照工藝的不同，黃金飾品一般分為三大類，普通黃金、古法黃金和3D硬金。普通黃金一般造型簡單，以光面為主。古法黃金則包含了花絲、掐絲、鏨刻、鑲嵌等多種工藝。3D黃金則采用一次成型的技術，無焊點，無接縫。

上述從業者指出，老鋪黃金選擇了一個相對小眾但利潤空間更高的古法黃金垂直賽道，以此打造品牌高端調性。此外，行業內絕大多數品牌的門店結構中，加盟門店占比達八成甚至九成，與之不同，老鋪黃金目前采用100%直營模式，且所有門店均布局在高端商圈，門店服務對標奢侈品品牌。這些因素均使老鋪黃金形成了差異化優勢。

有珠寶行業投資人指出，老鋪黃金的商業模式給了珠寶首飾行業新的發展思路。珠寶首飾品牌應致力于跳出同質化競爭，打造差異化定位，不僅聚焦于黃金本身的增值屬性，更著重打造超越黃金物質價值之上的品牌價值。