深交所官網顯示，歷經兩年多的漫長審核，深圳市優優綠能股份有限公司（以下簡稱“優優綠能”）創業板IPO注冊于3月11日正式生效。

此次沖擊上市，優優綠能擬募集資金7億元，扣除發行費用后，將全部用于深圳市優優綠能股份有限公司充電模塊生產基地建設項目、深圳市優優綠能股份有限公司總部及研發中心建設項目、補充流動資金。

招股書顯示，優優綠能是專業從事新能源汽車直流充電設備核心部件研發、生產和銷售的國家高新技術企業。

產能利用率不足70% 擴產合理性存疑

招股書顯示，2020年至2024年上半年，優優綠能產能利用率長期低迷，分別為38.50%、63.93%、80.41%、76.62%和67.98%。盡管2022年短暫突破80%，但2024年上半年再度回落至67.98%，且目前國內充電模塊市場已出現產能過剩跡象。

然而，優優綠能仍計劃通過IPO募集資金用于生產基地擴建。業內質疑，在現有產能尚未充分利用的情況下，大規模擴產或進一步壓縮利潤空間。

凈利潤首現負增長 外銷市場“急剎車”?

2024年，優優綠能營收同比增長8.86%至14.97億元，但凈利潤同比下滑4.73%至2.56億元，扣非凈利潤降幅達4.46%。這一頹勢在2025年一季度進一步加劇，凈利潤預計同比降幅擴大至19.35%。

業績失速的主要原因之一是海外市場萎縮，2024年優優綠能外銷收入同比驟降31.01%，核心客戶ABB（持股7.8%）的采購額從2022年的2.75億元銳減至2024年上半年的不足億元。

值得注意的是，ABB不僅是其第二大客戶，同時是優優綠能股東，持有其7.8%股份；除ABB外，萬幫同樣是優優綠能重要客戶和股東之一。這種“大客戶”身兼“股東”的情況，無疑會引起市場對雙方是否存在利益輸送情況的質疑。深交所對此有過多次問詢，優優綠能雖答復“交易價格公允”，但并未披露單價對比數據。

此外，歐美市場電動化轉型放緩及北美NACS充電標準變革，導致公司技術適配成本上升，毛利率持續承壓。

研發投入匱乏 技術競爭力存隱憂

作為技術密集型行業企業，優優綠能的研發投入長期低于行業均值。2021-2024年上半年，其研發費用率僅為4.99%、4.07%、5.75%、6.81%。

從招股書披露的數據來看，在研發投入凈額方面，優優綠能不及特銳德、盛弘股份（300693.SZ）等頭部企業，研發費用在當期營收中的占比又低于通合科技、英可瑞（300713.SZ）等體量相近的公司。

雖然目前優優綠能IPO注冊已生效，但在業績增速放緩，盈利能力進一步下滑風險暗藏的大背景下，優優綠能存在過度依賴大客戶、研發投入不足的問題仍需要企業尋找解決之道。